Carteira 100% em FIIs, é seguro?

Muita gente me pergunta se investir 100% em fundos imobiliários é bom, se é seguro e quais os riscos. Isso é compreensível uma vez que, para muitos, investir em FIIs é mais simples do que em outros tipos de ativos de Renda Variável.

Portanto, nesse artigo quero trazer algumas questões importantes para que, ao final, você tenha condições de discernir, por conta própria, se vale a pena, ou não, ter 100% da carteira em fundos imobiliários.

Disclaimer

Lembrando, esse artigo não se trata de recomendação de compra e venda. Tem caráter exclusivo de compartilhamento de conhecimento.

Antes de qualquer investimento, estude e pondere. Dê valor a seu suado dinheiro.

Continuando…

É preciso sempre ponderar os riscos

Imagino que você já tenha ouvido falar sobre o termo risco e retorno. Isso é uma questão que vem de muito tempo, da época onde o ser humano vivia a base da caça; e, quando então alguém descobriu a agricultura.

Imagine, 100% das pessoas caçavam e se arriscavam em demasia para se alimentar. E, então alguém descobriu a possibilidade de plantar e se alimentar daquilo que brotava. Acredito que concordamos que o risco de plantar e colher era muito menor ao de caçar.

Assim, parte do grupo passou a plantar e outra parte se manteve a caçar. Por não haver moedas (dinheiro), surge então os primeiros escambos, troca de produtos.

Mas a questão: o que valia mais: carne ou frutas e legumes? Supostamente aquilo em que se envolvia mais riscos para se obter, ou seja, a caça.

Talvez um pedaço pequeno de carne pudesse valer alguns cestos de legumes. Independente disso, o que quero elucidar é essa relação. Se você vivesse nessa época distante, seria inevitável ponderar: o risco pelo retorno.

Assim também ocorre com os investimentos modernos

Voltando aos tempos atuais, a relação risco retorno está presente em todo tipo de investimento. O risco faz parte, e se não houvessem riscos, não haveriam retornos.

Nesse sentido, suponhamos que emprestar dinheiro para o Governo possui menos riscos do que emprestar dinheiro para uma companhia. Portanto, quem deveria lhe remunerar melhor sobre o dinheiro emprestado (investido)? Deveria ser a empresa.

Dito tudo isso, acredito que fica ainda mais claro entender que não podemos dizer que algum tipo de investimento é 100% seguro. Existem os menos e os mais arriscados, mas nenhum é isento de risco. Digo novamente: nenhum.

E quais seriam os riscos dos fundos imobiliários?

Em cenários de pressão e temperatura constantes, esses fundos são extremamente estáveis, principalmente por possuírem controles jurídicos que garantem aos cotistas uma renda passiva mensal — ninguém irá fugir com seu dinheiro. Mas, ainda assim existem riscos ao se investir nesse tipo de ativo. Podemos citar alguns:

• Vacância (desocupação dos imóveis), gerando queda nos dividendos;
• Inadimplência por parte dos locatários.;
• Risco Brasil;
• Risco de um setor em específico;
• Desvalorização do Real;
• Má gestão do fundo;
• …
• Crise.

Dos pontos listados acima, um deles, o da desvalorização do Real é algo que quero estender um pouco mais.

Muito se defende que os FIIs sofrem pouco com a inflação uma vez que os contratos são reajustados pelos índices inflacionários. Ademais, os imóveis, em linhas gerais, também se valorizam quando há alta na inflação. Concordo, mas…

Em um cenário extremo de caos: risco Brasil elevado, corrupção potencializada e outras questões que acabem por pressionar a inflação — talvez voltando a ser o pesadelo como já foi no Brasil passado. Nem toda companhia sobreviveria, ou permaneceria no país.

Nesse sentido, o que ocorreria com os locatários dos FIIs? Não é difícil de se imaginar que seriam gradativamente reduzidos, aumentando a vacância e a inadimplência dos fundos. E do outro lado, reduzindo suas receitas.

Não ouso dizer que isso ocorrerá, mas ouso dizer que é um risco. Nesse sentido podemos dizer que risco é a possibilidade de algo vim a acontecer. E como todo risco, precisa ser muito bem ponderado.

Outros tipos de investimentos não incorrem dos mesmos riscos?

Obviamente que outros investimentos incorrem de alguns ou de todos os riscos listados anteriormente, principalmente ações. E esse é um dos motivos que precisamos ter parte de nossos investimentos em ativos de maior segurança.

Se você estiver começando a investir e não é um especialista em uma classe de ativos, precisa saber ponderar ao tomar como exemplo pessoas que dizem investir 100% em uma única classe de.

Obviamente que existem investidores profissionais — especialistas — com uma capacidade muito elevada frente a tipos específicos de ativos. Porém, isso não é regra geral, mas sim uma grande exceção.

Certamente, pessoas desse, conhecem e monitoram todo e qualquer risco a fim de manejarem em tempo hábil sua carteira de investimentos, caso o cenário se altere drasticamente no futuro.

Lembra do exemplo entre caçar e plantar? Possivelmente são pessoas que preferem incorrer de um risco maior e buscam 100% do tempo “caçar”. Mas, não se engane, “nossa selva tem mato alto”. Aqui é Brasil. Infelizmente nosso país está longe de ser estável.

Vale a pena investir 100% da carteira em FIIs?

Tirando a questão da reserva de emergência — que, acredito ser claro para todos que precisa estar na Renda Fixa em título seguros, de alta liquidez e pós fixados —, por que você optaria por investir 100% em fundos imobiliários?

• Conhece o suficiente dos fundos para ter certeza que não terão problemas futuros, de qualquer natureza?
• Está seguro em deixar todo seu capital investido no Brasil?
• Está seguro quanto aos setores pelos quais está investindo?
• Seu foco é a geração de renda passiva?

Como minha filosofia é baseada na antifragilidade de Nassim Taleb, prefiro dizer que sou humilde perante as incertezas. E na posição de não ter certeza alguma do futuro, prefiro o investimento sensato, o antifrágil. Crescer justamente com o caos, e não sofrer com ele.

Nesse sentido, na minha posição não acho que vale a pena se expor 100% em qualquer classe de ativos que seja. É incorrer do risco da ruína, isso, é estar frágil.

Recomendo a leitura também: Porque combinar Renda Fixa, Renda Variável e Dólar em uma única carteira pode ser uma estratégia inteligente?

Conclusão

Como gosto sempre de dizer: não há o melhor ou pior investimento, mas aquele que melhor se adapta a cada cenário.

Se você se sente confortável, se está seguro e consegue dormir tranquilamente investindo 100% de seu capital em fundos imobiliários, é opção. Somente, pondere os riscos.

Agora, em qualquer outro cenário, a diversificação não somente em ativos, mas em classes como também geograficamente é uma opção sensata e que irá se adaptar à realidade da maioria.

Por isso, novamente, pondere: sensatez sempre.

Espero ter agregado conhecimento.

Por fim, sou Paulo Boniatti, um forte abraço e tchau!