Vale a pena investir em Eletrobrás com o FGTS? Quais os riscos?

Vale a pena investir em Eletrobrás com o FGTS? É a pergunta da vez.

De antemão posso te dizer que as coisas não são como a maioria vem pregando. Muito cuidado.

Meu objetivo não é ser conveniente com o que você possa estar tendencioso a crer, mas trazer questões importantes para que, ao final, você possa decidir, com consciência e responsabilidade, se valerá a pena investir na empresa com seus recursos do FGTS.

Se este tema lhe interessa, confia e vem comigo.

Alguns pontos importantes

Apenas para deixarmos todos na mesma linha, algumas informações básicas e objetivas com relação ao processo.

O processo que está ocorrendo nada mais é que uma nova oferta de ações da empresa. Ela está emitindo e oferecendo uma quantidade de novas ações ao ponto que, o Governo deixe de ser o majoritário. Em outras palavras, faz parte do projeto de desestatização que é pretendido

Até aqui tudo bem — ou nem tanto. De todo modo, é importante saber que, apesar do Governo deixar de ser o majoritário, suas ações ainda lhe concederão um tipo de Golden Share, o que na prática, lhe dará poderes maiores como o veto, por exemplo.

Outra questão importante a se saber, ao participar deste processo, o investidor não estará investindo diretamente em ações da empresa, mas indiretamente por meio de Fundos Mútuos de Privatização. Na prática o investidor, junto com seu banco, emite o desejo do investimento; o banco reserva o capital e o destina a um fundo de investimento que, por sua vez, investirá nas ações da empresa.

Além disso, algumas regras de valores mínimos e máximos devem ser conhecidos. O valor mínimo é de R$200 e, o máximo não pode ultrapassar 50% do seu FGTS. Caso, você tenha participado de outras ofertas similares (com FTGS) de Petrobrás e Vale, estes valores também entram na conta dos 50%.

Vale saber também que existe um teto de R$ 6 bilhões. O que isso quer dizer? Que, se a procura geral ultrapassar este montante, as ações serão rateadas entre os interessados. Ou seja, a depender, você pode acabar investindo menos do que o desejado.

Com relação as vendas — resgate — futuro das ações. Como já citei, o investimento é por meio de fundos, e não diretamente por ações. Mas, o resgate, se seguir planos passados, deve ser possível após 12 meses. Contudo, o valor volta para o FGTS, e não diretamente para uma outra conta do investidor.

E, última informação, antes de falarmos se vale a pena. Dividendos? Não os terá diretamente. Dividendos pagos serão recebidos pelo fundo mútuo que, por sua vez faz o reinvestimento na empresa.

Mas, vale a pena investir em Eletrobrás?

Vejo muita gente alegando: FGTS rende meros 3% ao ano, por isso, qualquer coisa vale mais a pena. Será mesmo gente?

A pergunta que lhe deveria ser feita: você investiria em Eletrobrás, se não fosse pelo FGTS?

Para ajuda-lo a responder, vejamos a empresa por meio de alguns dos pilares do SaldoZero — se você não conhece os pilares, sugiro a leitura deste outro artigo.

ROE – Return on Equity

Primeiro, ROE de 8%? Existem inúmeras empresas com ROE melhor. Ademais, o que me diz sobre diversos anos com ROE negativo — representa prejuízo?

Margem líquida

O mesmo dito sobre o ROE pode ser dito sobre a Margem Líquida:

Constância de lucro e patrimônio

Sabemos que, cotação das ações tende a seguir crescimento de lucro e patrimônio líquidos no longo prazo. Então o que dizer desta falta de constância?

Portanto, novamente lhe pergunto: você investiria em Eletrobrás por meios que não fossem o FGTS? Há quem investiria. Eu, particularmente, acredito que existam inúmeras empresas muito melhores.

Questões que não podemos esquecer

Agora, vamos falar de questões que não podemos, e não devemos, esquecer.

O que você entende sobre mercado acionário

Não é querer reduzir ninguém, mas, se você conhece pouco ou, não conhece sobre este mercado, a conversa deveria parar por aqui. Investir em Eletrobrás, usando seu FGTS por influência da mídia, de amigos e supostos especialistas, pode ser um erro.

Leia: Quer investir? Não dependa de recomendação. Entenda…

Mas, se você conhece o suficiente, seguimos.

Podemos estar sobre precificados

O que é uma oferta de ações na prática? É o momento aonde a empresa deseja captar recursos por meio da venda de novas ações. Entenda que é algo muito semelhante a oferta primária realizada por meio dos IPOs.

Assim como já falei no artigo dos IPOs — sugiro sua leitura —, ninguém em sã consciência deseja vender uma empresa pelo menor preço, mas sempre buscam o maior preço. A chance de uma oferta de ações estar embutindo preços elevados é muito alto.

Inclusive, e abrindo um parêntese, o preço ao qual cada ação será vendida ainda não é conhecida. Digamos que será uma “surpresinha”.

Estou dizendo que Eletrobrás está sobre precificada? De forma alguma. Mas que o histórico de IPOs e ofertas secundárias nos mostram que, geralmente é isso que ocorre. E que, a chance de correções no curto e médio prazos é grande.

Corremos o risco governamental

Muito se diz sobre a oportunidade da privatização. A privatização poderia trazer muita eficiência para a empresa. Concordo e sou a favor disso.

Mas, muito bem, e se a privatização demorar a ocorrer ou pior, não ocorrer? Não se esqueça, estamos falando de uma empresa ainda estatal em um ano eleitoral. Inclusive, governança é mais um pilar do SaldoZero

Quantos candidatos já anunciaram que farão o máximo para reverter qualquer privatização? Não duvide da capacidade de ingestão governamental.

Não posso dizer que isso vá acontecer. Mas posso te assegurar que, as cotações das ações certamente estarão extremamente voláteis.

OK, FGTS remunera meros 3% ao ano. O dinheiro está “mofando”. Mas está lá, concorda? Tirar de algo somente porque não remunera bem e colocar em algo de elevado risco, nem sempre é a melhor opção, mesmo que pouco.

Não serão R$10mil que lhe deixarão rico

Além do que foi exposto, vamos pensar no seguinte: o brasileiro médio com seus R$ 3 mil de salário — sabemos que muitos recebem bem menos que isso — e que consiga destinar R$10 mil para a Eletrobrás, vai enriquecer?

Sejamos honestos. Mesmo que para o longo prazo, digamos que uma valorização de 800% em 20 anos (baseado em casos passados de Petrobrás) seria o equivalente a R$90 mil.

Alguém poderia ser considerado rico ou milionário com R$90 mil daqui 20 anos? Sem mencionar ainda o efeito inflacionário que, faria com que estes R$ 90 valesse muito menos do que hoje.

E, mais uma vez, sugiro fortemente a leitura complementar: Você não ficará milionário assim…

Considerações finais

Se você tem meros conhecimentos sobre mercado acionário, se está ciente das regras, dos fundamentos da empresa, das expectativas e dos riscos (que não são poucos) e, se está disposto a colocar um certo capital para o longo prazo, quem sou eu para lhe dizer para não fazer. Cada um é suficientemente responsável por suas atitudes. Mas o faça com responsabilidade, e não somente porque o FTGS rende pouco.

Agora, apesar de eu não ter FGTS (por ser meu próprio patrão), não embarcaria nesta. Sabendo que não seria uma fração pequena do capital que me tornaria rico, me preocuparia em manter aportes constantes em uma carteira bem composta e diversificada para o longo prazo, apesar do FGTS.

Bom, espero ter agregado um pouco mais de conhecimento.

Sucesso e prosperidade sempre.

Paulo Boniatti