Ações Ordinárias (ON), Preferências (PN) e UNIT, o que são e qual escolher?

Dúvidas muito comum entre investidores iniciantes são:

• O que são ações de código 3, 4 e 11?
• O que são ações Ordinárias (ON), Preferenciais (PN) e UNIT?
• Qual ação dentre esses tipos devo escolher?

Vale lembrar que, estas peculiaridades são características do mercado acionário brasileiro, e portanto, caso seu objetivo seja de investir em empresas negociadas na B3, faz-se necessário compreender cada uma destas classes.

Ações Ordinárias — ON

São ações terminadas pelo dígito 3 ao final do seu código. Exemplo: ITSA3 (Itaúsa), ITUB3 (Itaú), PETR3 (Petrobrás) e EGIE3 (Engie Brasil).

O termo “ordinária” vem do verbo Ordenar, ou seja, ações deste tipo lhe dão o poder de dar ordem a algo. Em outras palavras, você se torna dono de parte da empresa — logicamente, proporcionalmente ao número de ações que você detenha.

A característica principal das ações Ordinárias é o direito a voto em assembleias. Mas convenhamos, esse direito a voto não fará muita diferença a quem tenha pouquíssimas ações da companhia.

Mas, muita gente prefere este tipo de ação devido ao que chamamos de tag along, que é uma segurança para o minoritário em caso de troca de controle da empresa — falarei melhor deste termo no decorrer do artigo.

Ações Preferenciais – PN

São ações terminadas pelo dígito 4 (também encontrada com outras numerações 5, 6, 7, ou 8) ao final do seu código. Exemplo: ITSA4 (Itaúsa), ITUB4 (Itaú) e CPLE6 (Copel).

O termo “preferência” se dá ao fato deste tipo de ação ter a preferência no recebimento de proventos (dividendos e juros sobre capital próprio).

Neste ponto você pode pensar, então é melhor comprar ações preferenciais para receber mais dividendos? Depende, nem sempre a empresa pratica distintções de dividendos entre suas ações ON e PN. Vejamos nas tabelas abaixo, os dividendos pagos (por ação) em cada ano:

Ano (Itaú)	ITUB3 (ON)	ITUB4 (PN)
2019	2,804	2,804
2018	2,219	2,219
2017	0,324	0,324

Ano (Petrobrás)	PETR3 (ON)	PETR4 (PN)
2019	0,500	0,942
2018	0,250	0,900

Ações Units

São ativos terminados pelo dígito 11 ao final do seu código. Exemplo: TIET11 (Aes Tietê) e SAPR11 (Sanepar).

A terminologia Unit (unidade) nada mais é que o nome dado a um “pacote” de ações. Em outras palavras, ao invés de você comprar somente 1 ação ON ou então uma única ação PN, você pode, por exemplo, comprar um único pacote que contenha 2 ações (1 ação ON e 1 PN ).

A lista abaixo é a relação de ações Units existentes atualmente na Bolsa.

Nome de Pregão	Código	Composição
AES TIETE E	TIET11	1 ação ON + 4 ações PN
ALUPAR	ALUP11	1 ação ON + 2 ações PN
BANCO INTER	BIDI11	1 ação ON + 2 ações PN
BTGP BANCO	BPAC11	1 ação ON + 2 ações PN
ENERGISA	ENGI11	1 ação ON + 4 ações PN
KLABIN	KLBN11	1 ação ON + 4 ações PN
PPLA	PPLA11	1 BDR A + 2 BDR B
RENOVA	RNEW11	1 ação ON + 2 ações PN
SANEPAR	SAPR11	1 ação ON + 4 ações PN
SANTANDER BR	SANB11	1 ação ON + 1 ação PN
SUL AMERICA	SULA11	1 ação ON + 2 ações PN
TAESA	TAEE11	1 ação ON + 2 ações PN

ON, PN ou UNIT, qual optar?

Muita gente defende que você deveria sempre optar por ações Ordinária (ON) — que supostamente são mais seguras. Outros, alegam que comprar ações Preferências (PN) são melhores pois possuem maior liquidez — da mesma forma como as Units.

Mas a questão é que, tudo depende.

Cada caso é um caso. Se você focar somente em ações ordinárias, pode acabar comprando uma ação de baixa liquidez e assim ser penalizado no momento que precisar vender suas posições. Por outro lado, focar somente em ações de maior liquidez também pode ser um risco.

E eu digo, a melhor estratégia é buscar unir as duas coisas: segurança e liquidez. Portanto, para mim, o primeiro critério a ser analisado é o Tag Along.

Tag Along

Sem perder muito tempo, o Tag Along é um indicador (em percentual) que nos diz o seguinte: em caso da venda de ações do controlador da empresa, a entidade que esteja comprando estas ações deverá fazer uma oferta pública de aquisição de ações dos minoritários, de no mínimo, o percentual definido pelo Tag Along.

Em outras palavras, se a troca de controle (venda das ações pelo controlador) estiver sendo realizada ao valor de R$100 por ação. Você, como minoritário, poderá vender suas ações, pelos mesmos R$100 (se sua ação tiver tag along de 100%), ou R$80 (se sua ação tiver tag along de 80%).

E se não tiver tag along? Bom, aí você estará à mercê do mercado.

Liquidez

Agora, digamos que para uma mesma empresa, você note que, ambas ações ON e PN possuam o mesmo tag along. Neste caso, o critério de desempate poderia ser o da liquidez.

Em outras palavras, entre ON, PN e UNIT, qual delas tem um volume maior de negociaçao que lhe permita: comprar e vender suas ações com maior facilidade.

Onde encontrar as informações de Tag Along e Liquidez?

De maneira bastante direta, o StatusInvest nos fornece esse tipo de informação.

Há também aqueles que dizem que a escolha deveria ser pela mais barata — eu acho que essa pode não ser uma boa ideia, principalmente se seu pensamento for de longo prazo.

Conclusão

A escolha entre ações ordinárias, preferências ou units, deve ir além do que simplesmente levantar a bandeira do “eu só compro ações ordinárias” ou “eu só compro ações preferenciais”. Cada caso, é um caso.

Para facilitar sua decisão, tenha em mente em considerar o tag along e a liquidez do ativo.

Para resumirmos:

• Ações ON — Ordinárias: Terminam com 3. Lhe dão direito a voto;
• Ações PN — Preferenciais: Terminam com 4 (também com 5, 6, 7 e 8). Lhe dão preferência nos dividendos (não é regra);
• Ações UNIT: Terminam com 11. São um “pacote” composto por ações ON e PN.

Bom, espero ter conseguido explicar o que, de maneira geral, são cada um destes tipos de ação, e assim facilitar suas decisões.

Por fim, sou Paulo Boniatti, aquele abs, até o próximo artigo e tchau!