Os “donos” das empresas possuem ações da própria companhia? Como saber, inclusive, se estão vendendo ou comprando ações da mesma?

Você já pensou em se tornar acionista de alguma empresa e pouco tempo depois descobrir que o CEO (Chief Executive Officer, vulgo Diretor Executivo ou “mandachuva”) não possui ações da própria companhia que comanda?

Se isso acontecesse, o que te pareceria? Será que os próprios executivos não acreditam no futuro da empresa? Não é meramente estranho?

Vamos pensar assim, se o CEO ou outro executivo da empresa são as pessoas que melhor conhecem o próprio negócio, e que de certa forma, acreditam e confiam que estão executando um excelente trabalho que reverterá em futuro prospero a empresa, você acha que eles não teriam interesse em deter parte das ações?

Analisar este tipo de informação é um dos pontos que eu comento no artigo – Os pilares que envolvem a escolha de uma Ação na Bolsa de Valores – e faz parte do pilar de Governança.

Portanto, neste artigo eu quero te mostrar não somente como saber qual a quantidade que os insiders (controladores, executivos e conselhos) possuem da empresa, mas também identificar se estes estão vendendo ou comprando ações da mesma.

Comprar é bom, vender não necessariamente é ruim

Como diz Peter Lynch em seu livro – O jeito Peter Lynch de investir -, quando os donos, os executivos, as pessoas que guiam a empresa compram ações da própria companhia, isso pode ser algo bom, agora, quando estes mesmos vendem parte de suas posições, isso não necessariamente é um problema, vendas pontuais podem acontecer muitas vezes por uma necessidade liquidez momentânea, as vezes por interesse em comprar algum imóvel ou qualquer outra necessidade pessoal.

Mas como saber quantas cotas os donos possuem e se eles estão comprando ou vendendo suas Ações?

Aqui no Brasil, através do art. 11 da Instr. CVM nº 358, é possível verificar não só a quantidade de ações que os controladores, conselhos e diretorias possuem, mas também se houve qualquer tipo de movimentação, compras e vendas, por partes destes insiders.

Quero te mostrar um passo a passo bem simples de como chegar nesta informação, portanto, se este artigo te ajudar de alguma forma, compartilhe ele, pois assim como pode estar te ajudando pode também a ajudar outras pessoas a investirem ainda melhor.

Antes de avançarmos com os exemplos, lembro e cito:

• As empresas listadas aqui não se tratam de recomendação.
• Os dados foram analisados em 28/07/2020, considere isso caso, por ventura, alguma informação seja alterada pelo mercado após essa data.

Exemplo da OI (OIBR3 e OIBR4)

A companhia, segundo da B3 tem um total de 5.796.477.760 de ações ON (Ordinárias).

Dentro do site da B3, na página de detalhes da companhia, podemos ir até o menu Informações Relevantes:

Ao final da página podemos acessar os documentos Valores Mobiliários negociados e detidos (art. 11 da Instr. CVM nº 358)

Fazendo o download do primeiro documento (data referência 01/06/2020)

Teremos o seguinte relatório:

1. Cada página, traz informações de acordo ao grupo e pessoas ligadas (Controlador, Conselho Administração, Diretoria, Conselho Fiscal e Órgãos Técnicos ou Consultivos). Vejamos que a primeira página nos traz informações sobre pessoas ligadas ao Conselho de Administração.
2. Trata-se do bloco do Saldo Inicial, quantas cotas este grupo detinha de ações ON (Ordinárias) e PN (Preferenciais) da empresa no início do período apurado.
3. Trata-se do bloco de Movimentações, aqui são demonstradas, quando houver, as movimentações de compras e vendas de ações pelo respectivo grupo.
4. Trata-se do bloco do Saldo Final, quantas cotas este grupo deteve de ações ON (Ordinárias) e PN (Preferenciais) da empresa no fim do período apurado.

Podemos ver na primeira página referente ao grupo do Conselho de Administração, que em 06/2020 o Conselho de Administração:

• Detinha apenas 5 ações Preferenciais e 2 ações Ordinárias no início do período;
• Não houveram compras ou vendas de ações da empresa;
• Finalizou o período com as mesmas 5 ações Preferenciais e 2 ações.

Na próxima página, temos os dados referente a Diretoria da empresa, que em 06/2020:

• Detinha apenas 2.509 ações Ordinárias e nenhuma ação Preferencial no início do período;
• Não houveram compras ou vendas de ações da empresa;
• Finalizou o período com as mesmas 2.509 ações Ordinárias e nenhuma ação Preferencial.

Avançando, a terceira página nos mostra os dados do Conselho Fiscal, que em 06/2020:

• Detinha apenas 188 ações Ordinárias e 2 ações Preferenciais no início do período;
• Não houveram compras ou vendas de ações da empresa;
• Finalizou o período com as mesmas 188 ações Ordinárias e 2 ações Preferenciais.

Somando todas as Ações ON (2 + 2509 + 188) temos 2699 cotas nas mãos de quem deveria estar guiando a empresa, essa quantidade representa 0,0000433% do total de ações Ordinárias da companhia. Se considerarmos a cotação de R$ 1,20 destas ações em 30/06, teríamos então:

Insider	Quantidade	%	Valor Investido na Companhia
Conselho de Administração	2	0,0000000%	R$ 2,4
Diretoria	2.509	0,0000433%	R$ 3.010
Conselho Fiscal	188	0,0000032%	R$ 225
Total	2.511	0,0000433%	R$ 3.013

Vamos pensar, se temos todo um corpo de diretores e conselheiros, responsáveis por guiar a companhia, se eles acreditassem no crescimento da empresa, você acha que eles não teriam ações da própria? Se nenhum destes membros hoje se faz como acionista, o que te motiva a ser acionista da mesma? 

Se você responder que é por uma especulação, pela possível venda da companhia, ok, é uma opção e uma estratégia. Agora, se você responder que está investindo na empresa para o longo prazo, porque acredita no negócio e etc, cuidado e pense nisso.

Exemplo da Weg (WEGE3)

Do outro lado, vamos ver o caso de WEG, são 2.098.658.999 ações ON emitidas:

Da mesma forma como fizemos com a OI, baixamos o documento Valores Mobiliários negociados e detidos (art. 11 da Instr. CVM nº 358) da WEG.

Podemos ver na primeira página referente ao grupo do Controlador, que em 06/2020 o Conselho de Administração:

• Detinha 1.354.208.691 ações Ordinárias no início do período;
• Houveram 2 vendas de 400 ações Ordinárias no período;
• Finalizou o período com 1.354.207.891 ações Ordinárias.

Na segunda página temos os dados referente ao Conselho de Administração, que em 06/2020:

• Detinha 47.758 ações Ordinárias no início do período;
• Houve 1 venda de 44.378 ações Ordinárias em 26/junho; aqui chama a atenção essa venda, quase que massiva, das ações do conselho de administração. E fica a dúvida: o que motivou esta venda das ações pelos conselheiros?
• Finalizou o período com apenas 3.380 ações Ordinárias.

Na próxima página temos os dados referente a Diretoria da empresa, que em 06/2020:

• Detinha 1.633.034 ações Ordinárias no início do período;
• Houveram diversas compras e vendas de ações Ordinárias no período;
• Finalizou o período com 1.444.434 ações Ordinárias.

Por fim, temos as informações do conselho fiscal, que em 06/2020:

• Detinha 3.373.956 ações Ordinárias no início do período;
• Não houveram movimentações no período;
• Finalizou o período com as mesmas 3.373.956 ações Ordinárias.

Somando todas as Ações ON (1.354.207.891 2 + 3.380 + 1.444.434 + 3.373.956) temos 1.355.655.705 cotas nas mãos de quem está guiando a empresa, essa quantidade representa 64,5962829% do total de ações Ordinárias da companhia. Se considerarmos a cotação de R$ 50,61 destas ações em 30/06, teríamos então:

Insider	Quantidade	%	Valor Investido na Companhia
Controlador	1.354.207.891	64,5272954%	R$ 1.625.049.469
Conselho	3.380	0,0001611%	R$ 4.056
Diretoria	1.444.434	0,0688265%	R$ 1.733.320
Conselho Fiscal	3.373.956	0,1607672%	R$ 4.048.747
Total	1.355.655.705	64,5962829%	R$ 1.626.786.846

Uma informação além de “somente” números

Para aqueles mais céticos com relação a esta informação, vamos pegar o caso Grendene e olhar os dados referente a março/2020, não preciso citar o que se passou neste mês.

Pois bem, se olharmos Grendene, março/2020, no meio de uma das piores quedas da bolsa que muito investidor presenciou, podemos notar que seus insiders aumentaram posição na empresa, e o que isso quer dizer? Que ao contrário da OI, aqui temos um exemplo claro de que as pessoas que comandam a empresa acreditam nela e se aproveitaram das quedas das ações para comprarem ainda mais, vejamos:

Sua diretoria aumentou sua posição em quantidade de cotas de 2.202.861 para 2.738.843, um total de 535.982 ou R$ 2.273.108,39. Qual diretor em sã consciência, que por ventura não acreditasse na companhia que ele mesmo ajuda a conduzir, investiria esse montante em uma empresa?

Faz sentido para você, saber que quem está guiando a empresa acredita nela, e por isso possui e até mesmo aumenta suas posições de cotas de ações da mesma? Fica para você pensar.

Conclusão

Novamente, sabermos que os insiders possuem uma posição considerável e que continuam acreditando em suas empresas pode representar um bom sinal. Do outro lado, saber que os mesmos insiders estão vendendo suas ações nem sempre é um problema, mas deve nos chamar a atenção e instigar a buscarmos entender o que certas compras e vendas podem representar em um contexto maior.

Estas questões fazem parte do que chamamos de governança corporativa e se você ainda não leu, leia o artigo – Os pilares que envolvem a escolha de uma Ação na Bolsa de Valores.

Espero que este artigo o tenha ajudado.

Por fim, sou Paulo Boniatti, um forte abs, até o próximo artigo e tchau!